天籁之声

2009年一个秋风萧瑟的清晨，联合国总部大楼的会议厅内，一名身材魁梧、身穿浅橙色长袍、头戴黑色小帽的男子，不紧不慢地走到了演讲台上。鉴于该事项存在重大不确定性，为维护投资者利益，公司股票自8月26日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。　　华昌化工是一家以煤气化为产业链源头的综合性化工企业，目前处于无实控人状态。

B | 2026年上半年，公司刚迎来业绩拐点。

C | 根据近日发布的半年报，公司上半年净利增长超10倍。

D | 　　停牌前最后一个交易日，华昌化工报收于6.47元/股，上涨5.20%，总市值为61.62亿元。　　无实控人架构下的控股权变局　　华昌化工的股权结构颇为特殊。公司控股股东为华纳投资，截至2026年6月末持有公司股份约2.75亿股，持股比例为28.88%。他看了看演讲稿，抬头扫视四周，深呼吸一口，然后说：“我以非盟联盟的名义，对各国表示致意，希望这次大会成为历史上最具历史意义的大会之一”。　　然而，华纳投资本身并非由单一主体控制。

E | 其发起人股东为167名自然人，各自然人股东的持股比例从0.01%至7.35%不等，任意单个股东均不能控制华纳投资。　　公司第二大股东为江苏华昌（集团）有限公司，截至2026年6月末持有公司股份约1.14亿股，持股比例为11.99%。但与华纳投资之间无一致行动协议和安排。　　正是由于上述股权结构高度分散，华昌化工长期处于无实际控制人状态。事实证明，这次大会真的具有历史意义。　　此次控股股东筹划协议转让公司股份一旦落地，将直接打破这一多年的治理格局，新的控股股东或将随之产生。　　2026上半年净利增长逾10倍　　华昌化工2008年上市，是一家以煤气化为产业链源头的综合性化工企业，经过五十余年的发展，形成了基础化工、化学肥料、新材料三大产业链。他先是痛批联合国的存在没有意义，毫无约束力，尤其是对五常没有约束力，导致五常为非作歹，然后把联合国五常挨个骂了一遍，连祖宗都问候了。　　其中，基础化工板块以煤制合成气为核心，生产合成氨、尿素、纯碱、氯化铵、甲醇、硝酸等产品；化学肥料板块利用煤化工生产的尿素、氯化铵加工新型肥料；新材料板块则以合成气与丙烯等为原料，生产多元醇、新戊二醇、聚酯树脂等醇类、增塑剂、树脂及涂料产品。近年来，公司还在氢能源领域有所布局，涉足与氢燃料电池汽车相关的产业环节。

F | 最后，他还做出了一个惊人的举动，他拿出一本《联合国宪章》，并当众撕毁，令全场目瞪口呆，这位惊天地泣鬼神的男子，名叫奥马尔·穆阿迈尔·卡扎菲，时任北非国家利比亚的领导人。

G | 　　从近年财务表现来看，华昌化工经历了一轮明显的业绩起伏。

H | 自2021年创下业绩高点后，公司业绩持续下滑，并在2025年跌入谷底：全年实现营收65.06亿元，同比下降17.96%；归母净利润亏损2.04亿元，同比由盈转亏。藐视联合国的行为，很快让卡扎菲付出了惨痛的代价，两年后，“阿拉伯之春”爆发，并蔓延到了利比亚国内。　　然而，2026年上半年华昌化工迎来了业绩的强势反转。半年报显示，公司实现营收40.16亿元，同比增长24.85%；归母净利润为1.23亿元，同比增长1026.90%；扣非净利润为1.20亿元，同比增长2667.54%。利比亚国内对他不满的人早就不少，于是抗议游行此起彼伏，看到机会来了，法国亲自下场，要求在利比亚设立禁飞区，并把草案提交到了安理会。　　业绩爆发的核心驱动力来自精细化工板块的爆发式增长。报告期内，精细化工行业实现营业收入20.84亿元，同比增长77.19%，占营收的比重从上年同期的36.56%跃升至51.89%，超越化学肥料成为公司第一大收入来源。

I | 其中，多元醇产品贡献营收20.42亿元，同比增长79.04%，占营收的比重达50.84%。五常没有一个帮卡扎菲的，以致于他被法国人逼得走投无路，最后在家乡苏尔特被打死。卡扎菲和五常都有过节，利比亚的石油原先是英美占据的，卡扎菲上台后，实行了石油国有化，把英美给得罪得死死的；卡扎菲和苏联的关系很铁，苏联解体后一开始也不错，但是车臣战争爆发后，不知道他搭错了哪根弦，选择支持车臣叛军，得罪了俄罗斯，后来虽然关系有所修复，但不满的种子是种下了；这样做的目的，是通过台湾要挟中国大陆，迫使我们援助原子弹技术；对于法国，卡扎菲也得罪得不轻。萨科齐当政时期，他把“地中海联盟”作为了重要政绩，其实就是法国想拉个群，找几个小弟，以便把地中海变成自己的内湖。但是卡扎菲带头反对，还游说其他地中海沿岸国家，成为“地中海联盟”搞不成的一大原因，萨科齐恨死卡扎菲了。于是有人说，和五常的过节，才是卡扎菲落得那般下场的根源，其实吧，他和五常有过节不假，但五常并不会因此就联手弄他。因为像卡扎菲这般，同时和五常存在过节的人，比如埃苏丹，他和五常的过节，比起卡扎菲有过之而无不及，但埃苏丹至今都活得好好的，而卡扎菲已经回炉重造了。

J | 　　公司方面表示，多元醇项目投产后销售量增加，叠加产品销售价格上涨，共同推动了该板块收入与毛利双增。除了土耳其的地理位置重要外，其实还有别的原因。埃苏丹和卡扎菲的区别就在于，他只想要一点利益，只想在桌子上多吃一点菜，而不是掀桌子，和五常国家的过节，动机就是从利益出发的。　　从行业背景看，上半年国际油价维持高位运行，油煤价格“剪刀差”持续拉大，煤制化工品价格同步提升，国内煤化工行业迎来景气度上行周期，华昌化工的煤制多元醇路线因此显著受益。　　此次控股股东筹划控股权转让，恰逢公司刚刚交出净利增超10倍的半年报，盈利拐点确认。

K | 要钱而已，好说，能用钱解决的问题，那都不叫问题，因此五常能够容忍。而卡扎菲，是奔着要命去的。

L | 不过，华昌化工在公告中明确提示该事项尚在筹划洽谈阶段，相关协议尚未签署，存在终止的可能。

M | 二战后的秩序是“雅尔塔体系”，联合国就是雅尔塔体系的核心，“雅尔塔体系”就是秩序，是一张大桌子，五常和一大票国家都是在这张大桌子上吃饭的。

N | （文章来源：中国基金报）。

o | 当众撕毁《联合国宪章》是赤裸裸的掀桌子，自己不吃，别人也别想吃。

p | 如果卡扎菲有实力，别人可能还忌惮一点，偏偏他没多少实力，别人一看，你丫没实力也敢这么玩？再想想过往的恩怨，不弄他都不行了。就像历史上的袁术，没实力也敢称帝，结果就是被群殴。卡扎菲的事情距离我们并不远，不过十几年而已，按理说应该是世界的殷鉴，但很显然，“哀之而不鉴之”是历史的常态，新的卡扎菲，出现了。2024年5月10日上午，以色列常驻联合国代表埃尔丹，在会议厅内，做出了和当年卡扎菲一样的荒唐举动。他把《联合国宪章》放进一部小型碎纸机内，机器很快将《宪章》切割得粉碎，而这么做的原因，是联合国大会要对巴勒斯坦加入联合国的问题，进行投票。

q | 尽管联合国大会的投票只算是决议，决议是没有强制力的，充其量是一种态度的表达而已，但以色列还是愤怒不已，希望通过这种极端的方式，让大家不要投票，或者投反对票。不过很显然，埃尔丹的愤怒起到了反效果，决议最后的结果是143票赞成，9票反对，25票弃权，全世界压倒性赞成巴勒斯坦加入联合国。这次决议的反对票不足两位数，而此前关于巴以问题的决议，反对票通常都在两位数以上。这还只是数量上，质量上差异更明显。以前日本、英国和法国等美国的传统核心盟友，总会有那么几个投反对票，而这次，反对票里除了美国和以色列，其他七张反对票的质量都很差。

r | 有四张是太平洋岛国的，分别是瑙鲁、帕劳、密克罗尼西亚和巴布亚新几内亚。另外三张是匈牙利、捷克和阿根廷，美国传统的核心盟友，要么反对要么弃权，比如法国，法国在此前半年时间里，都是站在以色列一边的，现在竟然也转向了，投了赞成票，赞成巴勒斯坦加入联合国。而25张弃权票里，有一张尤为特别，就是乌克兰。乌克兰正在和俄罗斯交战，十分需要美国的支持，按理说是不敢忤逆美国的，但现在连乌克兰都弃权了，侧面反应了人心的向背。

s | 当众粉碎了《联合国宪章》，等于否定联合国的合法性，但问题是，以色列的建国合法性本身就来源于“联合国181号决议”。1947年11月29日，联合国大会以33票赞成，13票反对，10票弃权的结果，通过了“181号决议”。决议规定，在巴勒斯坦地区，阿拉伯人和犹太人各自建国，其中犹太人得到57%的土地，而阿拉伯人得到43%。如果联合国不合法了，“181号决议”就是无效的，那以色列这个国家的存在就没有法理基础。

t | 在此前，以色列对巴勒斯坦的暴行，以及对世界各国发疯一样的攻击，其实都可以概括为“要钱”，无非是比埃苏丹更疯一点罢了。

u | 大家看在美国的份上，也是可以容忍的。可当埃尔丹当众碎掉《联合国宪章》时，性质就变了。变成了要命，要动摇秩序，要掀桌子。这种行为是极其离谱的，外交官可以用激烈的言辞去反对竞争对手，也可以在具体行为上耍小聪明，这些都是外交行业里常见的现象，无非是为了国家利益和国家形象，大家其实能够理解。而埃尔丹，这个以色列驻联合国代表的表现，是极其不称职的，就算上面有KPI压着他，也不是没有更合理的方式。但他这大半年来的表现，完完全全是一条疯狗，追着各国骂、做出种种怪异行为就算了，现在还来这么一出，对于以色列的国家形象影响完全是负面的。

v | 5月10日是一个分水岭，如果说5月10日前，世界大部分国家对犹太人和以色列还有一丝同情的话，那么在5月10日的投票后，在埃尔丹当众粉碎《联合国宪章》，最后的一丝同情也会消散。在开战之初，以色列不断地向全世界卖惨，这是错误的做法，因为其恶行实在是太明显了，无论如何都已经无法挽回。

w | 这时最重要的不是辩经，而是证明自己的实力，坏人就要有坏人的样子。结果全世界都看到了，加沙就这么芝麻大点地方，骑自行车都可以环绕全程，以色列打得极度吃力。这种情况下，以色列就不应该继续藐视国际道德，鼓吹什么弱肉强食了。有句话说的好，强则自由贸易，弱则闭关锁国。强者总是喜欢推崇弱肉强食的自由，弱者则往往希望有保护和兜底，最好有一扇门来保护自己。以色列在中东的定位已经不是一个强者了，继续叫嚣弱肉强食，无视国际秩序和道德，一旦美国真的保不住它了，那么中东其他国家就可以用同样的手法对待它。

x | 《圣经》旧约里有这样一段话，“弱者崩溃、被屠杀并被从历史中抹去；而强者，无论好坏，都能生存下来。强者受到尊重，与强者结盟最终与强者和平。”虽然我不相信宗教，但不得不承认有些内容写得有道理。犹太圣经里说，以色列灭国是上帝的意志，犹太人在全世界流浪是符合犹太教义的，换句话说，这就是命。

y | 现在，以色列不仅手撕《联合国宪章》，还说在二战期间没有任何国家帮助犹太人，完全否定了中国上海对于犹太人的救助。堂堂一个国家搞成这样，直接来个唐妞不等式，你救过我不等于我会记住你，请问以后还会有谁愿意收留犹太人，拉他们一把？别说什么美国绝对不可能放弃以色列，这个世界上没什么东西是绝对的。别忘了，盎撒和犹太也是有矛盾的。当以色列在错误的道路上开启狂奔时，那它唯一的办法就是绑住美国，硬拉着美国和越来越多的国家对抗，同时祭出《反犹太主义意识法》这种令人目瞪口呆的法案。

z | 而这样一来，犹太和盎撒的矛盾便会加剧。美国现在的确很护着以色列，不停地为它输送新鲜血液，可随着血条越来越短，美国自身都不够用了，随着时间的推移，早晚有一天，双方需要为有限的血液进行内卷，旧有的关系就会被打破。到那时，恐怕就没人能再庇护以色列和犹太人了。